导  读  

金融研究员出身的林龙军具备多年投研经验，尤其擅长“固收”产品的投资。他注重绝对收益、安全边际以及投资方法的可复制性。策略上专注于大类资产的轮动与变化，把大类资产配置作为投资框架的核心。

林龙军先生，硕士，历任兴证全球基金管理有限公司（曾用名：兴全基金管理有限公司）产品经理、研究员、基金经理助理、投资经理兼固收投委会委员等职务。2018年3月加入金鹰基金，现任金鹰基金绝对收益部总经理、基金经理、公司投委会成员、固收投委会成员。2018年5月起担任基金经理至今。

  观点集锦   

1.  注重绝对收益、安全边际以及投资方法的可复制性。

   
   

2. 投资中注重择时甚于选股，注重股票的性价比。

   
   

3. 转债作为组合中的进攻品类，重视筹码的相对稀缺性。

  业绩表现   

 1、投资理念和方法   

- 绝对收益、安全边际、可复制

 2、投资策略   

- 重点考虑中观行业景气度

 3、股票投资  

- 注重择时，看重行业景气和商业模式

股票投资方面，首先，注重择时甚于选股，通过自上而下的方法对景气行业进行配置。整体投资风格偏成长，如当下认为“真成长”能够穿越经济下行周期，2022年中至今关注的两条权益投资主线为“核心真成长”和“困境反转”，主要关注新能源、汽车零部件、军工等行业。

其次是选股，基本方法以价值为导向，注重公司的商业模式以及股价的安全边际，“买得便宜”是控制风险、攫取绝对收益的重要方法，具体来说看重盈利和长期稳定成长。“真成长”方向，以新能源车为例，会从行业的景气度、量价、渗透率等方面去考量它是不是真成长的问题，验证逻辑的准确性和合理性，如判断为“真成长”则会重点配置。

“困境反转”方向，和前面的成长公司有一定交叉，典型的是智能汽车行业，比如汽车零部件、汽车电子等公司，既是困境反转，同时从中期维度又是渗透率提升的逻辑。第二个重点方向是在航空领域，这个行业中的复苏弹性较大，预期盈利弹性也较大，具有投资价值。但典型的困境反转情景有几个要素比较重要，分别是时间维度、确定性和赔率。此类投资的收益更取决于买卖点，在买点可能就决定了未来回报有多高。

 4、债券投资  

- 以票息收益为主，久期相对稳定

债券投资方面，最主要的策略还是以票息收益为主。产品久期相对稳定，一年中产品最多发生2-3次的久期变化，久期中枢基本上维持在2-2.5。信用分布上主要以AAA为主。

 5、转债投资  

- 注重筹码的稀缺性

转债方面，可以作为组合中的进攻品类或者作为工具型的配置品类。转债的行业配置较为平均，保持成长风格的同时适当配置一定偏价值的转债。在具体的标的配置中，偏好二线转债，这类标的在筹码的稀缺性和溢价的稳定性上相较大盘转债可能有更强的表现，筹码以外也会紧密跟踪正股对应的行业以及公司质地。

 6、风险控制  

- 止盈与止损相结合，通过行业分布分散风险

风险提示：金鹰持久增利债券型证券投资基金C类转型后合同生效日为2015年3月10日，截至2021.12.31，C类2017年-2021年收益率分别为-1.75%、-8.09%、22.85%、21.73%、10.61%。金鹰持久增利E类份额于2017年1月20日新增，2017年8月3日首笔申购资金确认，E类2018年-2021年收益率分别为-7.00%、23.44%、22.22%、10.95%。（数据来源：基金定期报告）。其对应的业绩比较基准为中国债券综合指数（财富）增长率×95%＋沪深300指数增长率×5%。2017年-2021年区间业绩比较基准收益率分别为：1.25%、6.35%、6.07%、4.21%、4.64%。（基准收益率数据来源：wind、基金定期报告）。业绩披露期间基金经理任职情况：马洪娟，任职日期2015.3.10-2015.3.28；李涛，任职日期2015.3.10-2016.10.27；黄艳芳，2016.3.12-2018.7.11；戴骏，2016.10.22-2018.7.7；林龙军，2018.5.17至今；周雅雯，2022.7.7至今。金鹰持久增利债券（LOF）于2021年6月3日增加存托凭证为投资范围，详阅基金法律文件。

以上数据及信息仅供参考，产品过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。